成功的交易需要仰賴三根支柱：心理、市場分析和交易系統，以及資金管理.
成功的交易奠定于五根支柱。
1. 分析多/空之間的力量差異
在交易中獲利賺錢，你沒有必要預測未來。
你必須由市場中採集資訊，衡量多頭或空頭的力量，判斷誰居主導地位，評估當前的趨勢是否會持續發展。
發展一套分析行情的方法----換言之，“如果A發生，則B很可能發生。”
市場有許多層面----運用數種分析方法彼此確認。每種方法都必須經過歷史資料的測試，並且以實際的金錢在市場中進行測試。
2. 採取理想的資金管理法則
***你必須決定自己將長期留在市場中----換言之，即使是在20 年之後，你仍然是活躍的交易者。
***第一個目標是長期的生存能力；
***第二個目標是資本的穩定成長；
***第三個目標是高水準的獲利。
***許多交易者本末倒置，把第三個目標擺在最前面。
你需要採取保守的資金管理方法，目標是長期的生存與利潤的累積。
保持精確的交易紀錄。
雜亂無章的記錄是賭徒與輸家的典型徵兆。
精明的生意人都會保持完整的記錄。
交易記錄必須涵蓋所有的重要資料。
例如：每筆交易進/出場的日期與價位、滑移價差、傭金、停損點、停損點的所有後續調整、進場的理由、出場的目標價位、最大的帳面獲利、停損點遭到觸發之後的最大帳面損失與其他的必要資料。
如果你可以在合理風險範圍內認賠，這是生意上的正常損失。
3. 需要自律的規範
***不可因為貪婪之心而急於交易----花費一點時間學習。
***即使是幾個月或幾年之後，市場也不會跑掉，而且將充滿更多的機會。
***儘量學習。閱讀與傾聽專家們的看法與見解，但保持合理程式的懷疑。提出問題，不可接受專家們的表面說法。
必須留意自己的心態變化，不可陷入貪婪或恐懼的情緒中。
當你察覺自己有賭徒的陶醉或恐懼心理，立即停止交易。
身為交易者，成敗是取決於你如何控制自己的情緒。
交易的時候，你是與全世界第一流的心智做搏鬥。
搏鬥的競技場稍有傾斜，你是處於不利的地位。
如果你允許情緒干擾交易，這場搏鬥已經結束了。
4. 嚴格執行預定的交易計畫
你應該預先準備詳細的交易計畫，不要隨著價格跳動起舞。
不要在交易時段內擬定決策，因為當時最難以抗拒群眾的誘惑。
寫下你進場的理由與出場的準則，包括資金管理法則在內。
如果有任何的未平倉部位，便不可以修改計畫。
5. 避免被捲入市場的激情中
***不論是思路、感覺或行為，贏家與輸家都截然不同。
***你必須內省，排除幻想，改變不當的思緒與行為。
***徹底改變自己是一件艱困的工程，但如果希望成為專業的交易者，你必須著手改變自己的個性。
唯有當你從個人的角度思考與行為時，交易才有成功的機會。
不論任何的交易系統，其中最脆弱的一環都是交易者本身，沒有交易計畫或背離交易計畫，都將註定失敗的命運。
交易計畫是由理性的個人所擬定，衝動性的交易則是群眾成員的特色。
參加AA的聚會，學習如何避開損失，或發展一套方法來降低衝動性的交易。
CAUTION POINTS//
真突破與假突破
橫向的走勢遠多於明確的趨勢，交易區間的突破大部分都是屬於假突破。它們在折返交易區間之前，吸引許多順勢交易者，假突破是業餘者的噩夢，卻是專業者的良機。在專業玩家的眼中，價格雖然會波動，但通常不會跑太遠，他們等待向上突破不再創新高或正向突破不再創新低，然後抓住機會----針對突破走勢而進行反向的交易，並在最近的極端價位設定停損。這是很緊密的停損，風險有限；一旦價格折返交易區，獲利的空間仍然很大。由於風險/報酬的比例很理想，所以專業玩家禁得起半數的錯誤而仍然有賺頭。
當周線圖顯示新的上升趨勢，日線圖的向上突破是屬於買進機會，有效的突破通常會得到大成交量的確認，假突破的成交量通常不大。有效的突破走勢，其技術指標會顯示相同方向的新高或新低；在假突破中，價格與技術指標之間經常會產生背離。
在明顯趨勢或交易區間之內進行交易，需要採用不同的戰術。當你在上升趨勢中做多或下降趨勢中做空，如果沒有充分的證據，必須假定趨勢繼續存在，不要輕易被振盪出局。你應該系緊安全帶，只要趨勢持續發展，就應該繼續堅持。可是，在交易區間之內，你必須非常敏感，只要有些許的反轉徵兆，就應該結束部位。明顯趨勢與交易區間的戰術還有一個差別，這是對於強勢與弱勢的處理態度。在明顯的趨勢中，你必須投靠強勢----在上升趨勢中買進而在下降趨勢中拋空，在交易區間裏，情況恰好相反----在弱勢中買進而在強勢中賣出。
當你察覺某上升趨勢而認定是買進機會，你必須決定立即進場或等待拉回。如果立即採取行動，你可以馬上進入趨勢中，但停損單可能需要設定在很遠的地方，這會增加風險。
如果等待拉回，雖然風險較小，但你必須面對四群競爭者：加碼的多頭、回補的空頭、新進場的買盤、以及過早賣出而希望重新進場的交易者。拉回的“等候區”將非常擁護！市場不是一個慈善機構，拉回很可能代表趨勢反轉的開始，這種情況也適用於下降趨勢。在趨勢發展中等待拉回或折返，這是業餘者的遊戲。
區間的交易，進場點的掌握非常重要。價位的拿捏必須很精確，因為獲利的潛在空間甚為有限。在明確的趨勢中，進場點可以稍微馬虎一些，重點是順著趨勢方向進行交易。如果你不能分辨當時的行情是屬於明顯趨勢或橫向走勢：請記住，還沒有明確的證據之前，專業玩家是抱著交易區間的態度進行交易，如果實在難以判斷，不妨考慮退場觀望。
2007年6月10日 星期日
<< Trading For Living >>
一位運動選手若希望享受高風險的活動，他必須遵守安全規則。當你降低風險之後，反而可以在自我控制之中得到一種特殊的成就感，交易也是如此。你可以在交易中獲致成功，但必須把它當作一種嚴肅的心智活動。情緒是交易的致命之傷，為了確保成功，需要採用防禦性的資金管理。一位元優秀的交易者必須隨時留意他的資本，就如同深海潛水專家必須留意他的氧氣供給一樣。
成功的交易需要仰賴三根支柱：心理、市場分析和交易系統，以及資金管理.
每一位元贏家都需要精通交易的三個基本層面：健全的個人心理架構、符合邏輯的交易系統與合理的資金管理計畫。這三個基本層面就如同板凳的三支腳----缺一不可。三足俱全則可以讓你安穩地坐在上面。
你的感受將立即影響帳戶的淨值。你可能擁有一套最棒的交易系統，但如果你感覺害怕、傲慢或懊惱，一定會殃及你的帳戶。當你察覺自己有賭徒的陶醉或恐懼心理，立即停止交易。身為交易者，成敗是取決於你如何控制自己的情緒。交易的時候，你是與全世界第一流的心智做搏鬥。搏鬥的競技場稍有傾斜，你是處於不利的地位。如果你允許情緒干擾交易，這場搏鬥已經結束了。
你是否保持精確的交易紀錄？雜亂無章的記錄是賭徒與輸家的典型徵兆。精明的生意人都會保持完整的記錄。交易記錄必須涵蓋所有的重要資料。例如：每筆交易進/出場的日期與價位、滑移價差、傭金、停損點、停損點的所有後續調整、進場的理由、出場的目標價位、最大的帳面獲利、停損點遭到觸發之後的最大帳面損失與其他的必要資料。如果你可以在合理風險範圍內認賠，這是生意上的正常損失。不要討價還價，不要再等一等，不要期待老天爺的幫忙。如果損失超過合理風險一塊錢，這相當於是喝醉酒，打了一場架，沿路跌跌撞撞回家，隔天醒來還頭痛反胃。你絕對不希望發生這種狀況。
在合理的風險範圍內進行交易，就如同沒有酒精的生活，戒酒的人必須承認自己是酗酒者，交易者也必須承認自己是輸家。唯有如此，他們才能夠開始複健。所以，每天早晨，我會坐在辦公室的報價螢幕前，告訴自己：“早安，我的名字是雅雷克斯，我是一位輸家。
每位元交易者在邁向成功的歷程中，都有自己的心魔必須驅除。以下將列示一些我認為適用的法則，它們讓我由純粹的門外漢成為半專業的交易者，最後又讓我成為真正的專業交易者。你可以根據自己的個性，調整它們的順序。
1． 你必須決定自己將長期留在市場中----換言之，即使是在20 年之後，你仍然是活躍的交易者。
2． 儘量學習。閱讀與傾聽專家們的看法與見解，但保持合理程式的懷疑。提出問題，不可接受專家們的表面說法。
3．不可因為貪婪之心而急於交易----花費一點時間學習。即使是幾個月或幾年之後，市場也不會跑掉，而且將充滿更多的機會。
4．發展一套分析行情的方法----換言之，“如果A發生，則B很可能發生。”市場有許多層面----運用數種分析方法彼此確認。每種方法都必須經過歷史資料的測試，並且以實際的金錢在市場中進行測試。市場不斷變化----你需要不同的交易工具以因應多頭、空頭與過渡的行情，而且還需要某種方法判斷這些行情的差異（參考技術分析的章節）。
5．擬定一套資金管理的計畫。第一個目標是長期的生存能力；第二個目標是資本的穩定成長；第三個目標是高水準的獲利。許多交易者本末倒置，把第三個目標擺在最前面，完全不知道還有第一與第二目標（參考第10 章“風險管理”）。
6．請注意，在任何的交易系統中，交易者本身是最脆弱的一個環節。參加AA的聚會，學習如何避開損失，或發展一套方法來降低衝動性的交易。
7．不論是思路、感覺或行為，贏家與輸家都截然不同。你必須內省，排除幻想，改變不當的思緒與行為。徹底改變自己是一件艱困的工程，但如果希望成為專業的交易者，你必須著手改變自己的個性。
獨立
你應該預先準備詳細的交易計畫，不要隨著價格跳動起舞。書面的計畫更有幫助，你必須明確知道，在什麼條件下進場與出場。不要在交易時段內擬定決策，因為當時最難以抗拒群眾的誘惑。
唯有當你從個人的角度思考與行為時，交易才有成功的機會。不論任何的交易系統，其中最脆弱的一環都是交易者本身，沒有交易計畫或背離交易計畫，都將註定失敗的命運。交易計畫是由理性的個人所擬定，衝動性的交易則是群眾成員的特色。
在交易這行中，你必須留意自己，觀察自己的心態變化，寫下你進場的理由與出場的準則，包括資金管理法則在內。如果有任何的未平倉部位，便不可以修改計畫。
在交易中獲利賺錢，你沒有必要預測未來。你必須由市場中採集資訊，衡量多頭或空頭的力量，判斷誰居主導地位，評估當前的趨勢是否會持續發展。你需要採取保守的資金管理方法，目標是長期的生存與利潤的累積。你必須留意自己的心態變化，不可陷入貪婪或恐懼的情緒中。一位元交易者若能夠辦到這些，他成功的機會大於任何的預測。
成功的交易奠定于五根支柱。你需要分析多/空之間的力量差異，你需要採取理想的資金管理法則，你需要自律的規範。嚴格執行預定的交易計畫。避免被捲入市場的激情中。
在多頭市場中，每週低點經常發生在星期一或星期二，這是因為業餘者獲利回吐，然後價格走高，在星期四或星期五創新高價。在空頭市場中，每週高點經常發生在星期一或星期二，然後在星期四或星期五創新低價。
就整個群體來說，專業者通常會與業餘者做對。他們經常在開盤時低價買進或高價放空，然後當天將部位平倉。交易者必須留意開盤價與收盤價的關係。如果收盤價高於開盤價，往往代表專業者偏多的心態強於業餘者。如果收盤價低於開盤價，往往代表專業者偏空的心態強於業餘者。加入專業者而與業餘者做對，通常比較有利。
最好是在價格密集交易區的上側與下側分別繪製壓力與支撐，而不要取極端價位。兩側的位置是代表大多數交易者在此改變心意，極端價位僅代表情緒化交易者的恐慌性行為。
必須小心支撐與壓力的假突破。樂觀者經常順著突破方向交易，專業者則採取逆向交易。在圖形的最右側，價格遭遇強勁的壓力，這是尋找放空機會的理想時機。將停損點設定在壓力線的稍上方。
支撐與壓力之所以存在，這是因為交易群眾覺得痛苦與懊悔，持有虧損部位的交易者覺得痛苦。當市場給他們第二次機會，大部分的輸家經常決定解套出場。錯失機會的交易者覺得懊悔，期待市場給他們第二次的機會。在交易區間內，價格的起伏有限。所造成的損失或所錯失的機會都不會太嚴重，所以痛苦與懊悔的情緒也不會很強烈，一旦價格由交易區間突破之後，將發生強烈的痛苦與懊悔。
在橫向走勢中，交易者將在區間的下側邊緣買進，在上側的邊緣放空。在上升趨勢中，空頭因為放空而覺得痛苦，多頭因為沒有多買一點而懊悔。如果市場給他們第二次的機會，這兩種感受都會造成買進，空頭的痛苦與多頭的懊悔，這是買進的動機，於上升趨勢的折返
走勢中形成支撐。
在壓力區，多頭覺得痛苦而空頭覺得懊悔，雙方都準備賣出。當價格由交易區間向下突破之後，多頭覺得犯錯而痛苦，期待價格反彈而讓他們解套出場，空頭因為沒有多放空一些而懊悔，希望價格反彈而有第二次機會放空。多頭的痛苦與空頭的懺悔形成壓力----下降趨勢中的上檔阻力。支撐與壓力的強度，取決於交易群眾的感受強度。
支撐與壓力被測試的次數愈多，它們的力量愈強。當交易者發覺價格不斷在某特定的水準折返，一旦機會再度出現，他們比較願意下注押反轉。
支撐與壓力的高度愈高，力量愈強勁。密集交易區的高度，就像堡壘四周的圍牆，如果密集交易區的高度僅有當時市場的1%（以S&P500為例，400點的1%是4點），這僅有些微的支撐或壓力，如果密集交易區的高度是3%，它可以提供中等程度的支撐與壓力；高度在7%或以上的密集交易區，它足以阻擋主要的趨勢。
支撐與壓力區的成交量愈大，力量愈強烈。密集交易區內的大成交量，代表交易者積極介入----形成強烈的情緒承諾。偏低的成交量代表交易者不重視該價位，其支撐或壓力的強度有限。
相對於短期圖形來說，長期圖形上的支撐與壓力比較重要。周線圖的重要性高於日線圖，一位元優秀的交易者應該同時觀察數個不同的時間架構，而且強調長期的走勢。如果周線圖上呈現海闊天空的趨勢，日線圖上的壓力比較不重要。反之，當周線圖的趨勢逼近壓力或支撐，你必須保持較高的戒心。
支撐與壓力是設定停損單或防護性停止單的重要參考依據。密集交易區的底部是支撐的底限。如果你在此買進，並在支撐之下設定停損，將有寬闊的上檔獲利空間，比較謹慎的交易者會在向上突破之後買進，並將停損設定在密集交易區之內。
有效的向上突破，通常不會再拉回到交易區間內，就如同火藥不應該再折返發射台。
真突破與假突破
橫向的走勢遠多於明確的趨勢，交易區間的突破大部分都是屬於假突破。它們在折返交易區間之前，吸引許多順勢交易者，假突破是業餘者的噩夢，卻是專業者的良機。在專業玩家的眼中，價格雖然會波動，但通常不會跑太遠，他們等待向上突破不再創新高或正向突破不再創新低，然後抓住機會----針對突破走勢而進行反向的交易，並在最近的極端價位設定停損。這是很緊密的停損，風險有限；一旦價格折返交易區，獲利的空間仍然很大。由於風險/報酬的比例很理想，所以專業玩家禁得起半數的錯誤而仍然有賺頭。
當周線圖顯示新的上升趨勢，日線圖的向上突破是屬於買進機會，有效的突破通常會得到大成交量的確認，假突破的成交量通常不大。有效的突破走勢，其技術指標會顯示相同方向的新高或新低；在假突破中，價格與技術指標之間經常會產生背離。
在明顯趨勢或交易區間之內進行交易，需要採用不同的戰術。當你在上升趨勢中做多或下降趨勢中做空，如果沒有充分的證據，必須假定趨勢繼續存在，不要輕易被振盪出局。你應該系緊安全帶，只要趨勢持續發展，就應該繼續堅持。可是，在交易區間之內，你必須非常敏感，只要有些許的反轉徵兆，就應該結束部位。明顯趨勢與交易區間的戰術還有一個差別，這是對於強勢與弱勢的處理態度。在明顯的趨勢中，你必須投靠強勢----在上升趨勢中買進而在下降趨勢中拋空，在交易區間裏，情況恰好相反----在弱勢中買進而在強勢中賣出。
當你察覺某上升趨勢而認定是買進機會，你必須決定立即進場或等待拉回。如果立即採取行動，你可以馬上進入趨勢中，但停損單可能需要設定在很遠的地方，這會增加風險。
如果等待拉回，雖然風險較小，但你必須面對四群競爭者：加碼的多頭、回補的空頭、新進場的買盤、以及過早賣出而希望重新進場的交易者。拉回的“等候區”將非常擁護！市場不是一個慈善機構，拉回很可能代表趨勢反轉的開始，這種情況也適用於下降趨勢。在趨勢發展中等待拉回或折返，這是業餘者的遊戲。
區間的交易，進場點的掌握非常重要。價位的拿捏必須很精確，因為獲利的潛在空間甚為有限。在明確的趨勢中，進場點可以稍微馬虎一些，重點是順著趨勢方向進行交易。如果你不能分辨當時的行情是屬於明顯趨勢或橫向走勢：請記住，還沒有明確的證據之前，專業玩家是抱著交易區間的態度進行交易，如果實在難以判斷，不妨考慮退場觀望。
很多技術分析者都是根據的最高價或最低價繪製趨勢線，但最好還是延著密集交易區的邊緣繪製（參考圖21－1）。這些邊緣區域代表大多數的交易者在此反轉方向。技術分析是一種民意調查----調查者希望知道大多數群眾的意見而不是少數偏激者的看法。沿著密集交易區的邊緣繪製趨勢線，其中必然會涉及主觀的立場。你務必克制將量尺稍微傾斜一點的欲望。
請留意上升趨勢線所張開的仰角，它們似乎有特定的角度，這方面的資料可以協助你繪製初步的趨勢線。在走勢圖的最右側，價格觸及上升趨勢線，稍後，當你發現價格沒有再創新低時，應該儘快買進。
極端價位是來自於多頭在底部的恐慌性拋售與空頭在峰位的恐慌性回補，形成走勢圖中的“尾部”。趨勢線應該反映交易大眾在密集成交區邊緣的行為，尾部僅代表極端性的恐慌。
極端價位很重要，但不適用於繪製趨勢線。
你可以根據五個因數評估趨勢線的重要性或強度：趨勢線的時間架構、涵蓋期間的長度、觸及次數、角度與成交量。
時間架構愈長、趨勢線愈重要。相對於日線圖來說，周線圖上的趨勢線比較重要。同理，相對於小時走勢圖來說，日線圖上的趨勢線比較重要。
趨勢線所涵蓋的期間愈長，其效力愈顯著。趨勢線可以反映其涵蓋期間的群眾行為。趨勢線涵蓋的期間愈長，趨勢的慣性也愈強。在主要的多頭行情中，趨勢線可能維持數年的效力。
價格觸及趨勢線的次數愈多，趨勢線愈重要。在上升趨勢中，折返趨勢線的走勢，代表空頭的造反。
在下降趨勢中，折返趨勢線的走勢，代表多頭的造反。當價格折返趨勢線而隨後又彈開，代表市場的主導力量擊潰造反者。趨勢線最初是由兩點銜接而成，三點的接觸，將使趨勢線更為有效。四點或五點的接觸，代表市場的主導力量取得穩固的控制。
趨勢線與橫軸的夾角，可以反映市場主導群的情緒性強度。陡峭的趨勢線，代表市場主導群正在趕行情，平緩的趨勢線則有緩步攻擊的意味。平緩的趨勢線就像“龜兔賽跑”中的烏龜一樣，它的後勁較足。
對於每條趨勢線，你都應該衡量它的角度，並記錄在走勢圖中（參考圖21－1）。 這可以讓電腦計算，或利用量角器來衡量，你可以比較趨勢線的角度，藉以分析市場主導群較為偏多或偏空。
p.s. 以上是書中的某些節錄，未經整理。
成功的交易需要仰賴三根支柱：心理、市場分析和交易系統，以及資金管理.
每一位元贏家都需要精通交易的三個基本層面：健全的個人心理架構、符合邏輯的交易系統與合理的資金管理計畫。這三個基本層面就如同板凳的三支腳----缺一不可。三足俱全則可以讓你安穩地坐在上面。
你的感受將立即影響帳戶的淨值。你可能擁有一套最棒的交易系統，但如果你感覺害怕、傲慢或懊惱，一定會殃及你的帳戶。當你察覺自己有賭徒的陶醉或恐懼心理，立即停止交易。身為交易者，成敗是取決於你如何控制自己的情緒。交易的時候，你是與全世界第一流的心智做搏鬥。搏鬥的競技場稍有傾斜，你是處於不利的地位。如果你允許情緒干擾交易，這場搏鬥已經結束了。
你是否保持精確的交易紀錄？雜亂無章的記錄是賭徒與輸家的典型徵兆。精明的生意人都會保持完整的記錄。交易記錄必須涵蓋所有的重要資料。例如：每筆交易進/出場的日期與價位、滑移價差、傭金、停損點、停損點的所有後續調整、進場的理由、出場的目標價位、最大的帳面獲利、停損點遭到觸發之後的最大帳面損失與其他的必要資料。如果你可以在合理風險範圍內認賠，這是生意上的正常損失。不要討價還價，不要再等一等，不要期待老天爺的幫忙。如果損失超過合理風險一塊錢，這相當於是喝醉酒，打了一場架，沿路跌跌撞撞回家，隔天醒來還頭痛反胃。你絕對不希望發生這種狀況。
在合理的風險範圍內進行交易，就如同沒有酒精的生活，戒酒的人必須承認自己是酗酒者，交易者也必須承認自己是輸家。唯有如此，他們才能夠開始複健。所以，每天早晨，我會坐在辦公室的報價螢幕前，告訴自己：“早安，我的名字是雅雷克斯，我是一位輸家。
每位元交易者在邁向成功的歷程中，都有自己的心魔必須驅除。以下將列示一些我認為適用的法則，它們讓我由純粹的門外漢成為半專業的交易者，最後又讓我成為真正的專業交易者。你可以根據自己的個性，調整它們的順序。
1． 你必須決定自己將長期留在市場中----換言之，即使是在20 年之後，你仍然是活躍的交易者。
2． 儘量學習。閱讀與傾聽專家們的看法與見解，但保持合理程式的懷疑。提出問題，不可接受專家們的表面說法。
3．不可因為貪婪之心而急於交易----花費一點時間學習。即使是幾個月或幾年之後，市場也不會跑掉，而且將充滿更多的機會。
4．發展一套分析行情的方法----換言之，“如果A發生，則B很可能發生。”市場有許多層面----運用數種分析方法彼此確認。每種方法都必須經過歷史資料的測試，並且以實際的金錢在市場中進行測試。市場不斷變化----你需要不同的交易工具以因應多頭、空頭與過渡的行情，而且還需要某種方法判斷這些行情的差異（參考技術分析的章節）。
5．擬定一套資金管理的計畫。第一個目標是長期的生存能力；第二個目標是資本的穩定成長；第三個目標是高水準的獲利。許多交易者本末倒置，把第三個目標擺在最前面，完全不知道還有第一與第二目標（參考第10 章“風險管理”）。
6．請注意，在任何的交易系統中，交易者本身是最脆弱的一個環節。參加AA的聚會，學習如何避開損失，或發展一套方法來降低衝動性的交易。
7．不論是思路、感覺或行為，贏家與輸家都截然不同。你必須內省，排除幻想，改變不當的思緒與行為。徹底改變自己是一件艱困的工程，但如果希望成為專業的交易者，你必須著手改變自己的個性。
獨立
你應該預先準備詳細的交易計畫，不要隨著價格跳動起舞。書面的計畫更有幫助，你必須明確知道，在什麼條件下進場與出場。不要在交易時段內擬定決策，因為當時最難以抗拒群眾的誘惑。
唯有當你從個人的角度思考與行為時，交易才有成功的機會。不論任何的交易系統，其中最脆弱的一環都是交易者本身，沒有交易計畫或背離交易計畫，都將註定失敗的命運。交易計畫是由理性的個人所擬定，衝動性的交易則是群眾成員的特色。
在交易這行中，你必須留意自己，觀察自己的心態變化，寫下你進場的理由與出場的準則，包括資金管理法則在內。如果有任何的未平倉部位，便不可以修改計畫。
在交易中獲利賺錢，你沒有必要預測未來。你必須由市場中採集資訊，衡量多頭或空頭的力量，判斷誰居主導地位，評估當前的趨勢是否會持續發展。你需要採取保守的資金管理方法，目標是長期的生存與利潤的累積。你必須留意自己的心態變化，不可陷入貪婪或恐懼的情緒中。一位元交易者若能夠辦到這些，他成功的機會大於任何的預測。
成功的交易奠定于五根支柱。你需要分析多/空之間的力量差異，你需要採取理想的資金管理法則，你需要自律的規範。嚴格執行預定的交易計畫。避免被捲入市場的激情中。
在多頭市場中，每週低點經常發生在星期一或星期二，這是因為業餘者獲利回吐，然後價格走高，在星期四或星期五創新高價。在空頭市場中，每週高點經常發生在星期一或星期二，然後在星期四或星期五創新低價。
就整個群體來說，專業者通常會與業餘者做對。他們經常在開盤時低價買進或高價放空，然後當天將部位平倉。交易者必須留意開盤價與收盤價的關係。如果收盤價高於開盤價，往往代表專業者偏多的心態強於業餘者。如果收盤價低於開盤價，往往代表專業者偏空的心態強於業餘者。加入專業者而與業餘者做對，通常比較有利。
最好是在價格密集交易區的上側與下側分別繪製壓力與支撐，而不要取極端價位。兩側的位置是代表大多數交易者在此改變心意，極端價位僅代表情緒化交易者的恐慌性行為。
必須小心支撐與壓力的假突破。樂觀者經常順著突破方向交易，專業者則採取逆向交易。在圖形的最右側，價格遭遇強勁的壓力，這是尋找放空機會的理想時機。將停損點設定在壓力線的稍上方。
支撐與壓力之所以存在，這是因為交易群眾覺得痛苦與懊悔，持有虧損部位的交易者覺得痛苦。當市場給他們第二次機會，大部分的輸家經常決定解套出場。錯失機會的交易者覺得懊悔，期待市場給他們第二次的機會。在交易區間內，價格的起伏有限。所造成的損失或所錯失的機會都不會太嚴重，所以痛苦與懊悔的情緒也不會很強烈，一旦價格由交易區間突破之後，將發生強烈的痛苦與懊悔。
在橫向走勢中，交易者將在區間的下側邊緣買進，在上側的邊緣放空。在上升趨勢中，空頭因為放空而覺得痛苦，多頭因為沒有多買一點而懊悔。如果市場給他們第二次的機會，這兩種感受都會造成買進，空頭的痛苦與多頭的懊悔，這是買進的動機，於上升趨勢的折返
走勢中形成支撐。
在壓力區，多頭覺得痛苦而空頭覺得懊悔，雙方都準備賣出。當價格由交易區間向下突破之後，多頭覺得犯錯而痛苦，期待價格反彈而讓他們解套出場，空頭因為沒有多放空一些而懊悔，希望價格反彈而有第二次機會放空。多頭的痛苦與空頭的懺悔形成壓力----下降趨勢中的上檔阻力。支撐與壓力的強度，取決於交易群眾的感受強度。
支撐與壓力被測試的次數愈多，它們的力量愈強。當交易者發覺價格不斷在某特定的水準折返，一旦機會再度出現，他們比較願意下注押反轉。
支撐與壓力的高度愈高，力量愈強勁。密集交易區的高度，就像堡壘四周的圍牆，如果密集交易區的高度僅有當時市場的1%（以S&P500為例，400點的1%是4點），這僅有些微的支撐或壓力，如果密集交易區的高度是3%，它可以提供中等程度的支撐與壓力；高度在7%或以上的密集交易區，它足以阻擋主要的趨勢。
支撐與壓力區的成交量愈大，力量愈強烈。密集交易區內的大成交量，代表交易者積極介入----形成強烈的情緒承諾。偏低的成交量代表交易者不重視該價位，其支撐或壓力的強度有限。
相對於短期圖形來說，長期圖形上的支撐與壓力比較重要。周線圖的重要性高於日線圖，一位元優秀的交易者應該同時觀察數個不同的時間架構，而且強調長期的走勢。如果周線圖上呈現海闊天空的趨勢，日線圖上的壓力比較不重要。反之，當周線圖的趨勢逼近壓力或支撐，你必須保持較高的戒心。
支撐與壓力是設定停損單或防護性停止單的重要參考依據。密集交易區的底部是支撐的底限。如果你在此買進，並在支撐之下設定停損，將有寬闊的上檔獲利空間，比較謹慎的交易者會在向上突破之後買進，並將停損設定在密集交易區之內。
有效的向上突破，通常不會再拉回到交易區間內，就如同火藥不應該再折返發射台。
真突破與假突破
橫向的走勢遠多於明確的趨勢，交易區間的突破大部分都是屬於假突破。它們在折返交易區間之前，吸引許多順勢交易者，假突破是業餘者的噩夢，卻是專業者的良機。在專業玩家的眼中，價格雖然會波動，但通常不會跑太遠，他們等待向上突破不再創新高或正向突破不再創新低，然後抓住機會----針對突破走勢而進行反向的交易，並在最近的極端價位設定停損。這是很緊密的停損，風險有限；一旦價格折返交易區，獲利的空間仍然很大。由於風險/報酬的比例很理想，所以專業玩家禁得起半數的錯誤而仍然有賺頭。
當周線圖顯示新的上升趨勢，日線圖的向上突破是屬於買進機會，有效的突破通常會得到大成交量的確認，假突破的成交量通常不大。有效的突破走勢，其技術指標會顯示相同方向的新高或新低；在假突破中，價格與技術指標之間經常會產生背離。
在明顯趨勢或交易區間之內進行交易，需要採用不同的戰術。當你在上升趨勢中做多或下降趨勢中做空，如果沒有充分的證據，必須假定趨勢繼續存在，不要輕易被振盪出局。你應該系緊安全帶，只要趨勢持續發展，就應該繼續堅持。可是，在交易區間之內，你必須非常敏感，只要有些許的反轉徵兆，就應該結束部位。明顯趨勢與交易區間的戰術還有一個差別，這是對於強勢與弱勢的處理態度。在明顯的趨勢中，你必須投靠強勢----在上升趨勢中買進而在下降趨勢中拋空，在交易區間裏，情況恰好相反----在弱勢中買進而在強勢中賣出。
當你察覺某上升趨勢而認定是買進機會，你必須決定立即進場或等待拉回。如果立即採取行動，你可以馬上進入趨勢中，但停損單可能需要設定在很遠的地方，這會增加風險。
如果等待拉回，雖然風險較小，但你必須面對四群競爭者：加碼的多頭、回補的空頭、新進場的買盤、以及過早賣出而希望重新進場的交易者。拉回的“等候區”將非常擁護！市場不是一個慈善機構，拉回很可能代表趨勢反轉的開始，這種情況也適用於下降趨勢。在趨勢發展中等待拉回或折返，這是業餘者的遊戲。
區間的交易，進場點的掌握非常重要。價位的拿捏必須很精確，因為獲利的潛在空間甚為有限。在明確的趨勢中，進場點可以稍微馬虎一些，重點是順著趨勢方向進行交易。如果你不能分辨當時的行情是屬於明顯趨勢或橫向走勢：請記住，還沒有明確的證據之前，專業玩家是抱著交易區間的態度進行交易，如果實在難以判斷，不妨考慮退場觀望。
很多技術分析者都是根據的最高價或最低價繪製趨勢線，但最好還是延著密集交易區的邊緣繪製（參考圖21－1）。這些邊緣區域代表大多數的交易者在此反轉方向。技術分析是一種民意調查----調查者希望知道大多數群眾的意見而不是少數偏激者的看法。沿著密集交易區的邊緣繪製趨勢線，其中必然會涉及主觀的立場。你務必克制將量尺稍微傾斜一點的欲望。
請留意上升趨勢線所張開的仰角，它們似乎有特定的角度，這方面的資料可以協助你繪製初步的趨勢線。在走勢圖的最右側，價格觸及上升趨勢線，稍後，當你發現價格沒有再創新低時，應該儘快買進。
極端價位是來自於多頭在底部的恐慌性拋售與空頭在峰位的恐慌性回補，形成走勢圖中的“尾部”。趨勢線應該反映交易大眾在密集成交區邊緣的行為，尾部僅代表極端性的恐慌。
極端價位很重要，但不適用於繪製趨勢線。
你可以根據五個因數評估趨勢線的重要性或強度：趨勢線的時間架構、涵蓋期間的長度、觸及次數、角度與成交量。
時間架構愈長、趨勢線愈重要。相對於日線圖來說，周線圖上的趨勢線比較重要。同理，相對於小時走勢圖來說，日線圖上的趨勢線比較重要。
趨勢線所涵蓋的期間愈長，其效力愈顯著。趨勢線可以反映其涵蓋期間的群眾行為。趨勢線涵蓋的期間愈長，趨勢的慣性也愈強。在主要的多頭行情中，趨勢線可能維持數年的效力。
價格觸及趨勢線的次數愈多，趨勢線愈重要。在上升趨勢中，折返趨勢線的走勢，代表空頭的造反。
在下降趨勢中，折返趨勢線的走勢，代表多頭的造反。當價格折返趨勢線而隨後又彈開，代表市場的主導力量擊潰造反者。趨勢線最初是由兩點銜接而成，三點的接觸，將使趨勢線更為有效。四點或五點的接觸，代表市場的主導力量取得穩固的控制。
趨勢線與橫軸的夾角，可以反映市場主導群的情緒性強度。陡峭的趨勢線，代表市場主導群正在趕行情，平緩的趨勢線則有緩步攻擊的意味。平緩的趨勢線就像“龜兔賽跑”中的烏龜一樣，它的後勁較足。
對於每條趨勢線，你都應該衡量它的角度，並記錄在走勢圖中（參考圖21－1）。 這可以讓電腦計算，或利用量角器來衡量，你可以比較趨勢線的角度，藉以分析市場主導群較為偏多或偏空。
p.s. 以上是書中的某些節錄，未經整理。
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